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董明珠深陷权利的游戏前海人寿距举牌线仅一步之遥

发布时间:2016-12-02 10:00浏览次数:100Tags:投资潮



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来源丨投资潮综合

作者丨Vicky

最近财经新闻头条,除了险资还是险资。安邦二次举牌中国建筑,头条。恒大不服,甩出一个120亿元大宗交易买万科,头条。前海人寿一看存在感要没了,duang一声:增持格力到4.13%。距离5%的举牌线一步之遥。

股价涨幅累计达27%

在收购珠海银隆进军新能源车失败后,格力电器于11月17日复牌。收购案失败,再加上后来董明珠卸任格力集团董事长,按市场原本逻辑,这应该是利空的。然而,格力电器的股价近期连续拉升。

图片来源:中国基金报

格力电器自11月29日开市起停牌,原因是11月17日至11月28日期间股价涨幅累计达到27%,换手率达到32%,深交所公司管理部于11月28日向公司发出关注函,要求公司对相关事项进行核查。

11月30日晚间,格力电器发布公告称,前海人寿持有格力电器的比例已经由三季度末的0.99%上升至4.13%,而股东位置也由第六上升至第三。与此同时,公司董秘和一位董事及其家属也紧跟前海人寿的步伐,大举买入格力电器近100万股。这也很好的解释了格力电器自复牌以来的走势。

除了前海人寿,格力电器在回复中还提到,公司副总裁、财务负责人、董事会秘书望靖东于11月21日至23日买入共计15.58万股,公司董事徐自发、其配偶韩凤兰及其子女徐伟于11月24日分别买入57.53万股、20.70万股、2500股。公司称,上述股票交易行为是其个人基于对证券市场、电器行业的判断及对公司投资价值极强的信心而作出的投资行为,不存在利用内幕信息进行股票交易的情况。

据《红刊财经》记者查询天眼查后发现,徐自发是河北新兴格力电器销售有限公司、河北格力电器营销有限公司与北京明珠新兴格力空调销售有限公司的法定代表人。河北格力电器营销有限公司还是河北京海担保投资有限公司的第一大股东,实缴出资2800万元,占海担保总股本的28%,徐自发在京海担保任董事。

京海担保是由格力电器重庆、河南、河北、山东等10家核心销售商组成的平台。2007年4月,格力集团与京海担保签署股权转让协议,向京海担保转让其持有的格力电器10%的股本。京海担保作为战略投资者参股格力电器,格力集团第一大股东地位保持不变。截至2016年9月30日,京海担保持有53606.20万股格力电器股票,占格力电器总股本的8.9%。

不找格力找谁

至此,董明珠最担心的事终于发生了。此前,董明珠曾表示,收购银隆除了出于格力多元化的自身产业需求外,还希望通过提高员工持股来提防“野蛮人”入侵。而中金公司此前发布研究报告认为,格力是A股最适合被举牌的公司之一。

前海人寿在今年上半年一直是格力电器第四大股东。但今年第三季度前海人寿减持了部分股票,变成了第六大股东。但在格力电器并购珠海银隆方案被否后,又开始大量增持格力电器股票。

根据三季报,格力电器的股权结构比较分散,公司第一大股东格力集团仅持股18.22%,第二大股东为持股8.91%的京海担保。京海担保由格力经销商联合组建,被市场认为与格力电器关系密切。即便如此,两者对格力电器的持股相加也未超过30%。

同时,格力的P/E估值在内地所有家电上市企业中是最低的,2015年仅为13.1倍。同时,格力现金流好,在手可支配现金高达1246亿元。

另外,根据Wind数据,格力电器的分红表现、估值水平、盈利能力等也较陷于股权争夺的万科A(000002.SZ)有过之而无不及。

图片来源:界面

权利的游戏

董明珠之前说:“女人佩服自己,男人就佩服王石。”这应该是两人的癖性差不多的缘故,随风飞翔有梦作翅膀,敢爱敢做勇敢闯一闯。在本质上,董明珠与王石的处境是相同的,即企业的创始人不是大股东,不同的是,万科大股东华润对管理层的无条件支持到了姑息养奸的地步,这是王石的幸运,也是不幸。

姚老板之前买万科,是几百亿的买买买,万科现在市值快到3000亿元了。这两天中国恒大公告,持股万科股份达14.07%,耗资363亿元。因而,面对现在市值不到2000亿元的格力电器,对于姚老板来说,那举牌或是买个10%、20%甚至更多的股权,那估计也不是啥大事。

难道“王石们”都逃脱不了被资本反噬的命运?当然也有幸运者。比如阿里采取了合伙人制度,有效保护了创始人的权利。简单来讲就是包括马云在内的合伙人团队才拥有对公司的任免和管理权,其余股份所有者其实只有分红的权利。

还有京东的双层股权制度。2014年在美国纳斯达克上市的京东同时发行两类股票。其中,A类股票一股具有一票投票权,而B类股票一股则具有20票投票权。出资只占20%的创始人刘强东通过持有B类股票,获得83.7%的投票权,实现了对京东的绝对控制。

大公司内部控制权的争夺,其实一点也不亚于古时候的后宫争斗,没有超强的智慧与勇气,你随时可能沦为“权利游戏”的牺牲品,甚至活不过第一集……

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