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可转债迅速扩容,37家待发89家排队候审131家在酝酿…

发布时间:2017-11-13 08:00浏览次数:100Tags:券商中国

可债转扩容有多快,看一组数据你立马就明白了:

37只已过会待发;

89家公司正排队候审;

131家上市公司初步方案正在走法定流程。

这也反映出,监管部门对鼓励可转债融资政策调整取得了显著成效。

业内人士认为,今年以来可转债的打新收益率在10%左右,未来随着转债市场扩容,转债申购的中签率可能逐步下降,转债上市首日的涨幅将更加趋于理性。

89家企业可转债在会排队

A股上市公司再融资曾经是非公开发行(定增)的“霸王天下”,今年以来,为优化上市公司再融资结构,证监会出台完善了鼓励发行可转债和优先股的政策。其中,修改再融资政策时,缩紧对定增的条件要求,但给可转债、配股等有成本的融资方式开了“绿灯”。

2017年2月,证监会再融资监管新规公布,新规要求上市公司非公开增发必须间隔18个月,并且融资额不能超过市值的20%。相比之下,可转债没有此类限制,使得上市公司转而青睐可转债。

9月8日,证监会发布《证券发行与承销管理办法》,将可转债的资金申购方式改为信用申购方式。

从10月份首只适用信用申购的雨虹转债到近期久立转2的申购结果来看,参与申购的户数从261余万户迅速增加到589余万户,参与可转债网上申购的投资者规模快速增加。而7月份发行上市的国君转债,网上申购的投资者仅1万余户。

上市公司的申报热情也被激发,虽然监管部门为可转债发行设立了较高门槛,但申报的企业项目数量保持稳步增长。据券商中国记者统计,每周新增的申报项目数由之前的平均不到3家,到目前平均6家左右。证监会最新数据显示,截至11月9日,可转债排队企业已经从年初的12家快速上升到89家,而仅上周就又有6家企业的可转债项目被受理。

开源证券证券投资总部总经理助理荣苹果对记者表示,监管部门鼓励可转债等融资方式,上市公司可以通过可转债等融资方式积极拓宽融资渠道,促进实体经济发展。

记者注意到,目前在会的金融机构有宁波银行、江苏江阴农村商业银行、江苏常熟农村商业银行、无锡农村商业银行、中信银行等5家银行和中原证券1家券商,发行规模共计607亿元。其中,江苏常熟农村商业银行和中原证券将于13日上会。

639亿元可转债项目已过会待发

据券商中国记者统计,今年以来,已完成发行上市的可转债项目7个,共计筹资414亿元。目前已经过会,等待发行上市的可转债项目还有37个,计划募资金额不超过639亿元。

年内这些已过会项目能否全部发行上市?南方一家大型券商的资深保代对记者表示,待发项目要看拿批文的时间,未必会在年内发行。由于时间已近年底,资金相对偏紧,利率可能会相对偏高一点,发行人如考虑发行成本也不排除在拿到批文后安排在年后发行。

荣苹果告诉记者,2017年已上市可转债融资规模较2016年增加188亿元。尽管如此,目前可转债融资占两市股权融资规模比仍然较低,2017年该比例上升到2.96%,相较于新股发行上市(IPO)和二级市场股票定增,可转债的规模仍具有较大上升空间。

未来一段时间,可转债的拟发行数据也印证了此观点。据统计,目前两市已通过董事会预案的可转债家数为131,拟募资总额3918亿元。转债市场的扩容不仅来自申请转债发行的企业数量增加,也和银行对可转债募资的需求增加有关。比如浦发银行和民生银行拟分别发行500亿元可转债,中信银行400亿元,平安银行260亿元。

在她看来,可转债相对来说还是比较安全的投资产品,投资者参与可转债投资的主要风险是上市破发风险。从可转债价格的构成来讲,可转债的价值包含了债券价值和转股价值。虽然可转债利息较低,但在不发生信用风险的前提下,可转债持有到期可以拿到本金和利息,这意味着转债价格下有底。如果正股在二级市场表现较好,还能获得不错的转股收益。

随着转债市场的扩容,原本可转债首日打新的高收益或将难以持续。以开盘价计算,新近上市交易的雨虹转债首日打新收益率为21.8%。第二只可转债项目林洋转债将上市交易,届时首日收益率也将不得而知。

“随着转债市场的扩容,转债市场的投资将逐步更加市场化。未来,转债申购的中签率可能逐步下降,转债上市首日的涨幅将更加趋于理性,中小投资者参与可转债市场应该会更加理性,这将有利于资本市场的健康发展。”荣苹果向记者表示。

根据公开信息,证监会本周仅安排了一次可转债项目过会,相较10月份一周两次上会的次数有所减少。此外,从可转债项目过会询问情况来看,发审委委员审核提出的问题也越来越多、越来越细。11月以来,4家转债企业过会时,就都被发审委列出多条需进一步作出说明的会后事项,且上周还出现了年内首例可转债被否的案例。

上述资深保代人士认为,可转债发行条件较高,净资产收益率6%以上,且发债不超净资产的40%,筛选下来的还是术语比较优质的企业。相信这些企业正常融资需求还是会得到支持的,但后续发行规则会不会调整就要看市场走势了。

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