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一天收割17%,事件驱动型投资策略怎么玩?

发布时间:2017-08-13 20:16浏览次数:100Tags:雪球
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一、什么是事件驱动型投资策略

1、简介

事件驱动型策略,也可称之为特殊事件投资,一家公司每天都在发生着大大小小的各种事情,但某些事情会对其股价产生剧烈影响,这种影响或表现在刺激市场预期的突变,或会带来公司基本面本身的改变。

围绕着这些事件进行的交易,可称之为事件驱动型策略,当然这是我自己的定义。

2、优劣势

我不止一次说过,投资中最爽的事情之一,就是市场上绝大多数人买不到货的时候,你可以尽情买足仓位,等大众进场时,你把筹码交给他们,转身离场;或者是,卖家在不计成本地玩命出货,你能以足够低的价格买足仓位,想买多少就能买多少!

这两个情景经常在事件驱动型投资策略中出现,具体来说,这个策略的优势在以下几点:

(1)出现短期暴利的概率较高。时间是事件驱动型投资策略中关键性因素,在参与前,该策略的交易者会进行胜率与赔率的精细计算,只有性价比较高时才会出手。从时间的维度看,该策略单笔交易的年化收益会超级高,甚至到吓人的程度。

(2)确定性相对较高。我参与该策略的首要考量是,股票的本身的质地即基本面。公司的基本面本身是一种确定性,而在事件驱动的过程中,可能会有现金选择权、转股价、要约价等更多有型的保护,从而再提供一种确定性,两者叠加,可以使确定性整体提高。

(3)操作流程化,可复制性强。几个交易类型熟悉之后,你会发现,就是固定的那几个流程节点,只要把握好这些节点,就没有问题。

劣势:

(1)工作量大。每个事件驱动型交易策略的背后,是一大堆的公告,几百页的那种,要是碰到港股那样特别蹩脚的行文,读着简直要哭!不过话说回来,这也是事件驱动型投资者的护城河之一,因为没有几个人能够有耐心,敢下这么大的苦功夫,把很多份几百页的公告搞得明明白白。

(2)好机会越来越少。既然这个策略的可复制性强,那就意味着这个策略的长期收益会均值回归,这是同一枚硬币的两面。这就需要投资人不停地学习,不断地寻找新机会。

二、事件驱动型投资策略的操作细节

首先,不是所有的事件驱动型的交易都会盈利!这是必然的,我还没听说过哪个类型的交易会一直是有赚无亏。但很多人恰恰漠视了这一点,A股历史上的吸收合并,中概在2015年之前的私有化,都是样本很少,胜率极高赔率也极高的交易,于是很多人,每碰到一个这样的机会就觉得自己会稳赚不赔,就不顾一切,上重仓,甚至放高倍的杠杆,直到血流成河!

其次,这类交易的前提是,你对该股票本身价值的认可,即使这个事件驱动因素最终失败,你长期持有这只股票也不会亏钱!这是最重要的,最终的安全垫还是公司本身的价值,而事件只是一个驱动因素而已,能在短期内催化股价变动罢了。

事件驱动投资策略的细分类型有很多种,很难全部概括完,这里我只说几个容易出现较高赔率的类别。

1、转板。具体包括B股转A股、新三板转主板、港股中的创业板转板。这类交易的利润来源主要有这三点:一是流动性改善带来的溢价,一般转板后所在市场的流动性,要远好于转板前;二是估值的提升,一般转板后所在市场的估值,要远高于转板前;三是A股的炒新传统,一般转板就意味着重新上市,二十多年来,A股炒新一直不败。

2、分拆。这有两种具体的细分策略:如果你看好拆分后的新股,那你可以买入老股,等待配售;老股的持有人,出于各种原因,比如说投资偏好等,可能会在新股到账后进行抛售,导致新股出现低估,这时适合买入等待价值回归。分拆的案例,A股比较少,我知道的只有两个,一个是当年的东北高速,另一个是近年的城投控股,港股美股这类案例比较多。

3、特殊派息。这里的特殊派息是指实物派息,这一般会在股权投资较多的控股型公司中出现,其中会涉及到配送,具体可参考分拆。我去年参与了港股德祥企业的交易,就是这个类型。

4、要约收购。首先,我认为直接参与要约是一种拥挤、收益有限风险无限的交易,逆向而行,应该有风险有限收益无限或较大的交易。比如说,对于一些不靠谱公司的私有化,在其接近私有化价格时,下空单;买入私有化宣布失败,但私有化要约方在增持的股票,就像之前的兴发铝业。

三、实战案例

这是我今年清明假期期间,在港股交易金隅股份的一个回顾,算是一个案例,这笔交易只用了一个交易日,收益16.82% 。

1.投资逻辑

(1)从中国官媒的宣传语调、中国政府的运作进程看,雄安新区确实是一件大事,应该在A股投资者中会有很大的炒作空间,最终的炒作结果很可能会超出所有人的预期;

(2)今日(注:4月3日)因为清明假期的原因,南下资金没办法进场操作,目前应该还是外资在做主要的交易,他们很可能低估了这件事情的重要性,今日买入后,周三开盘时将全部的筹码转给港股通的资金,应该可以获得差价;

(3)雄安新区最终会怎样现在难以下定论,但是要建成新区必然会进行大规模的基建,必然有大量的水泥需求;水泥受销售半径的制约,而金隅股份和冀东水泥占京津冀水泥产能的60%(安信证券)、金隅股份及控股的冀东水泥两家公司在京津冀市场占有率达到50%以上(冀东水泥年报);因此长期来看,雄安新区的基建很可能会造成金隅股份及冀东水泥业绩爆发,长期看,业绩增长应该不会仅止步于30%的业绩涨幅,即长期来看,现在买入即使短期被套,长期应该不会出现本金的永久性亏损;

(4)这个消息在清明假期期间经过了充分的发酵,金隅股份也吸引了足够的关注度,最强劲的买盘应该会在开盘出现。

2. 交易计划

今日(注:4月3日)买入10% 金隅股份

周三开盘时,无论盈亏,全部卖出:09:28 做好交易准备,09:30 一到,准时以买2的价格卖出(根据双方力量强度相机行事),务必保证成交。

3. 实际执行

(本文作者沈潜,源自复利先生)

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