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特朗普胜选点燃强势美元

发布时间:2016-12-02 16:01浏览次数:100Tags:建行金融市场业务

图:曼哈顿街区

作者:刘汉涛,建行金融市场交易中心

在特朗普当选美国总统过后,全球金融市场开始正视特朗普之前提及的政策措施,市场预期美国政府将会实施积极的财政政策,导致未来通胀预期升温;可能会废除抑制自营交易的多德-弗兰克法案,使得美国银行股带动股指上涨,风险偏好情绪升温。此外,市场预期12月份美联储加息基本成为定局,这导致美元指数从96升至101附近,美元兑日元、欧元和人民币均涨幅较大。

当前市场的亢奋状态仍然会持续一段时间,预计美元指数在美联储12月份加息前都会维持强势。但市场对特朗普的幻想终究会消退,而且美联储加息的靴子落地后,美元指数迎来一定程度回调不可避免。从长期来看,美元指数处于上涨周期,现在处于突破今年调整阶段的临界点。

图1:美元指数走势图

一、人民币贬值压力较大

10月份开始人民币计入SDR篮子,人民币的中间价定价和市场波动更为市场化,美元指数的走强强化了人民币贬值预期,人民币汇率从6.66升至6.87附近,贬值幅度为3%。但是CFETS人民币指数保持相对稳定,10月10日和11月15日基本都在94.40附近。

人民币贬值幅度较大时,客户的购汇盘并未明显增加,结汇盘反而在增加,这为美元兑人民币阶段性回调蓄积动能。一旦美元指数出现回调,人民币也会出现阶段性升值。因此我们预计未来3个月,美元兑人民币真正迎来双向波动阶段,而非单向上涨。但另一方面,临近年底,个人购汇压力凸显。出于出国留学购汇、资产分散和境外旅游的需求,许多个人倾向于年底前用足购汇额度,这意味着美元兑人民币的回调幅度将会比较有限。

图2:美元兑人民币走势图

二、欧元兑美元进入下跌通道

欧元兑美元跌破上涨通道后,一路跌至1.07附近。鉴于近期美元强势,欧洲央行QE政策将会持续,我们认为欧元可能会再次试探1.0550的去年低点。但是欧元区仍是贸易顺差,欧元下跌幅度有限,欧元兑美元很可能仍处于区间震荡,预计四季度震荡区间【1.05,1.10】。建议有购买欧元需求的客户在试探1.0550的时点出手。

图3:欧元兑美元走势图

三、美元兑日元强势反弹

强势美元令美元兑日元走出一波漂亮的上涨行情,美国大选当日还一度触及101,现在已经升至109附近。当前美元兑日元已经走出下跌趋势,筑底成功,开始一波中期反弹。美元兑日元站上了200日均线106.50,明年有望上探115。

对于有从日本进口需求的客户,可以根据需求控制节奏,不必着急提前大量购买日元。如果是用人民币购买日元,建议分阶段分别锁定,可能获得更好的购汇价格。

图4:美元兑日元走势图

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