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私募定增基金的投资策略详解-手机腾讯网

发布时间:2016-12-02 12:00浏览次数:100Tags:[db:tags]

如果你错过了2007年打对折的封闭式基金,错过了2008年疯狂的债券,错过了2014年不到100元的可转债基金,甚至错过了2015年股灾中不到0.8元的分级A,那么请不要错过今年打折买股票的定增基金了。

牛市股票,弱市定增。定向增发已经超越IPO成为上市公司融资的主要手段,可以为上市公司并购重组、产业链整合、公司盈利增长提供充足的资金支持。过去几年,定增募集资金的规模飞速增长,仅2016年前十个月,就已经完成定向增发1.34万亿,而2015年全年发行规模才1.27万亿。

上市公司转型,兼并收购是大趋势,未来3-5年内定向增发的发行规模仍将继续增长,定向增发投资也将面临系统性大机会。

定增的优势

定向增发,就是上市公司向符合条件的少数特定投资者非公开发行股票的行为。定向增发投资作为一种中长期投资方式,因为过去十年较高的收益,近年来获得越来越多投资者的认可。但定向增发门槛高,普通人无法参与定向增发,但普通人可以购买定增基金,也能达到打折买股票的目的。公募如九泰锐智等,私募如韬映资本等,均有定增基金。

私募基金作为A股市场的重要参与方,其相对公募基金而言,受到的限制更小,基金管理人与投资人利益一致,更容易获得更高收益。对于高净值人群而言,通过私募基金参与定增市场投资是不错的选择。

这里有一个简单的对比:

今年以来,越来越多的私募基金杀入定增市场,试图分一块定增的大蛋糕。

分析2016年1月份到10月份的私募基金定增产品的收益情况可以看出,2016年私募定增基金前1/4的平均收益都很好,不仅远超同期沪深300指数,也明显高于私募股票策略基金。

当然,投资有风险,定增基金所投标的仍然会受到股市波动的影响。据统计,成立满10个月的109只私募定增基金中,前20只产品收益超过了20%,但仍有半数产品是负收益。可谓是冰火两重天,究其原因还是基金管理人挑选定增项目的能力不一。

划重点:私募定增基金的投资策略

正因如此,投资者在选择私募定增基金之前,要了解私募基金到底是如何参与定增投资的,个人认为可以归为四大类:

1.精选个股类

这应该是最常见的投资定增的策略,跟二级市场投资股票思路差不多。这类私募机构对上市公司进行反复研究,精挑细选出优质的定增项目,往往奉行价值投资的投资思想。其典型代表是韬映资本。

韬映资本最大的特点是线上私募基金,整个团队背景很好,团队核心成员曾经管理规模10亿以上定增基金,收益超过年化20%,管理3亿规模新三板基金,全面负责新三板基金的投前、投中、投后风险管理工作,主导过的项目包括国家开发银行海外发项目、香港友邦(AIA)保险集团的资产整合项目等。目前,它与“定增王”财通基金合作,发行的私募定增基金就是典型的精选个股投资策略。

2.量化投资类

量化投资最近很火,其依靠数学模型投资,可以很好避免人性的弱点。在定增投资上,部分私募机构利用量化模型评估定增项目,充分考虑各类技术指标,甚至利用量化算法来提高定增项目的中签率。

这类定增投资策略成功的关键是,量化数学模型足够优秀。其中典型代表是大岩资本。

3.指数化投资类

也就是尽量投资所有的定增项目,不对定增项目进行过分筛选,试图获得定增投资的平均收益。

前文已经说了,参与定增投资可以打折买股票,而且上市公司通过定增往往可以获得不错的业绩增长,所以定增市场整体收益往往都还不错。公募基金往往愿意采取这类投资策略,虽然无法超越市场平均收益,但也可以最大化分散投资风险。

我个人觉得用指数化思想投资定增项目,持有股票过于分散了,收益可能不会太理想。而前面说的韬映资本这类机构,虽然投资策略是精选个股,但也是进行组合投资,往往效率更高一点。

4.间接参与定增类

有些私募机构选择在二级市场直接购买定增概念股,尤其是定增破发股。其中典型代表是富善投资。

最后,广告一下,如果你有一百万,推荐关注韬映资本,个人认为在私募基金市场必定会火的一个专为年轻人打造的私募品牌。


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